Dans ce troisième épisode spécial de l’Investissement Décomplexé consacré à la crise du coronavirus, James Parkyn, François Doyon La Rochelle et Raymond Kerzérho partagent leurs observations sur les marchés financiers.

Faits saillants :

• Sommaire des rendements enregistrés par les actions, les obligations et les portefeuilles équilibrés depuis le creux du 23 mars et depuis le début de 2020.
• Les contrats à terme sur le pétrole échéant en mai se sont négociés à des prix négatifs, un reflet de la capacité de stockage restreinte à l’heure actuelle. Les contrats qui échoient plus loin dans le temps conservent une valeur positive, témoignant de la nature temporaire de la situation.
• Les écarts de crédit sur les obligations de sociétés se sont énormément élargis au pire de la crise pour revenir à des niveaux qui demeurent élevés, mais tout de même bien moindres que ceux enregistrés avant l’annonce de rachats de la part de la Réserve fédérale américaine.
• Se concentrer sur les FNB à dividendes élevés n’a pas été une stratégie efficace pour protéger le capital dans les crises récentes (2008-2009 et 2020). Si les dividendes élevés peuvent aider l’investisseur à persévérer dans la conduite de son plan d’investissement, ils peuvent s’avérer utiles, mais au prix d’une perte de diversification et d’un degré de risque supérieur. Nous favorisons les FNB de marché total pour préserver le capital et se positionner pour bénéficier de l’éventuelle reprise.
• Nous explorons la stratégie de surpondérer les actions –au-delà des poids inscrits à votre politique de placement– pendant la crise pour bénéficier des bas prix et ce, selon le contexte de chaque investisseur.
• Comment faire bon usage de la réduction temporaire des exigences de retraits minimums sur les FERR, toujours en fonction de votre situation personnelle.

Dans ce second épisode spécial de l’Investissement Décomplexé consacré à la crise du coronavirus, James Parkyn, François Doyon La Rochelle et Raymond Kerzérho partagent leurs réflexions sur la crise dans les marchés financiers.

Fait saillants :

• Sommaire des rendements négatifs enregistrés par les actions canadiennes, américaines et internationales depuis le début de 2020 et depuis le sommet de la mi-février.
• Sommaire des rendements des portefeuilles équilibrés conservateur (40% en actions / 60% en obligations), à risque modéré (60/40) et orienté vers la croissance (80/20). La diversification internationale et la répartition stratégique de l’actif font bien leur travail jusqu’à présent.
• La grande compétence de la Réserve fédérale américaine et son rôle comme prêteur de dernier recours auprès des banques, des sociétés commerciales et des banques centrales des autres pays.
• La Fed relève avec brio le défi de la coopération internationale en temps de crise mondiale.
• L’importance de situer la stratégie de portefeuille dans le cadre de la situation personnelle de l’investisseur. Cette stratégie doit donc s’ajuster compte tenu de l’impact de la crise sur la situation personnelle.
• La stratégie de rééquilibrage graduel pour réinvestir en actions.

Liens :

https://www.pwlcapital.com/fr/categorie-document/statistiques-de-marche/

Dans ce premier épisode spécial de l’Investissement Décomplexé consacré à la crise du coronavirus, James Parkyn, François Doyon La Rochelle et Raymond Kerzérho font le point sur les deux premières semaines d’activité depuis que la crise s’est accélérée, à la mi-mars.

Fait saillants :

• Sommaire des rendements négatifs enregistrés par les classes d’actif depuis le début de 2020.
• Importance de la communication, notamment bien écouter les préoccupations des clients.
• Les investisseurs ne réagissent pas tous de la même manière selon leur expérience passée avec les marchés, mais aussi selon leur situation personnelle et professionnelle.
• Grande volatilité, même au niveau des FNB d’obligations.
• Pas d’urgence à rééquilibrer les portefeuilles.
• Lors du rééquilibrage, la prudence sera de rigueur dans l’exécution des transactions sur les FNB.
• Les crises de marché sont toujours intenses au point de vue des émotions. Chaque nouvelle crise semble toujours plus grave que les précédentes.
• Il est souhaitable de persévérer avec le plan d’investissement. Il est primordial de ne pas manquer la reprise, ce qui exigera probablement une bonne dose de patience.

Liens :

https://www.pwlcapital.com/fr/la-recente-volatilite-des-fnb-dobligations-expliquee/

Dans ce nouvel épisode de l’Investissement Décomplexé, James Parkyn, François Doyon La Rochelle et Raymond Kerzérho discutent du rapport annuel « Vanguard Outlook » qui propose une analyse détaillée des rendements espérés des classes d’actif.

Fait saillants :

• Une projection n’est pas une prévision
• Les projections de rendement espéré des classes d’actif fournissent une idée approximative de leurs rendements futurs sur une quarantaine d’années.
• Qu’est-ce que le ratio CAPE de Shiller et en quoi il est utile au calcul des rendements projetés
• Le ratio CAPE de Shiller n’est pas un guide pour le gestion active de portefeuille puisqu’il explique seulement environ 40% des variations des rendements boursiers réalisés
• Inflation projetée pour les États-Unis très modeste à 1,3 %
• Bons du trésor américain à court terme : Vanguard projette un rendement légèrement supérieur à l’inflation, contrairement à la récente décennie où leur rendement a été inférieur
• Rendements espérés nominaux entre 2% et 3% pour les obligations américaines
• Rendements espérés supérieurs à la moyenne pour les actions américaines de valeur et les actions internationales
• Les rendements futurs, même sur plusieurs années, sont très aléatoires. La diversification et la discipline demeurent primordiales pour capturer les rendements offerts par les marchés financiers.

Liens :

Vanguard Outlook 2020 (en anglais)

Dans ce nouvel épisode de l’Investissement Décomplexé, James Parkyn, François Doyon La Rochelle et Raymond Kerzérho discutent de la lettre annuelle de l’investisseur Larry Swedroe.

Fait saillants :

• Qui est Larry Swedroe et comment il se démarque des autres investisseurs
• Présentation de la firme Buckingham Strategic Wealth
• La collaboration entre Buckingham et PWL Capital
• Les observations de Swedroe:
  • La gestion active est une stratégie perdante
  • La stratégie d’investir en actions seulement d’octobre à mai seulement produit des rendements inférieurs
  • La diversification de portefeuille fonctionne très bien. Toutefois il s’attendre à ce que les classes d’actif que l’on ajoute au portefeuille pour le diversifier produisent à l’occasion des rendements décevants.
  • La croissance économique et les rendements boursiers sont deux choses distinctes
  • Plusieurs autres

Liens :

Article de Advisor Perspective : Investment Lessons from 2019 (en anglais)

Série d’articles de Larry Swedroe sur le blogue Advisor Perspective (en anglais)

Livre: What Wall Street Doesn’t Want You to Know

Dans ce nouvel épisode de l’Investissement Décomplexé, Raymond Kerzérho reçoit Alain Desbiens, directeur des FNB avec BMO gestion mondiale d’actifs. Alain et Raymond font un tour d’horizon de l’année 2019 dans le marché canadien des FNB.

Fait saillants :

• Présentation d’Alain, de son rôle d’ambassadeur de BMO gestion mondiale d’actif auprès des conseillers financiers et gestionnaires de portefeuille du Québec
• Évolution de l’actif sous gestion et des entrées de fonds en 2019
• Différence entre l’augmentation des actifs due aux entrées de fonds et celle due à l’effet de marché
• Malgré sa croissance, l’actif total des FNB est minuscule par rapport à l’ensemble des marchés financiers canadiens
• Les fournisseurs dominants
• Les stratégies dominantes

  Autre sujet : la nouvelle ligne de fonds « responsables » ou « ESG » de FINB BMO

• 7 nouveaux fonds
• Quelques nouveautés par rapport à l’offre de produit existante sur le marché
• Différences entre les indices utilisés par BMO (MSCI Leaders) et le concurrent iShares (MSCI Focus)

Liens :

Article de Conseiller.ca

Rapport de la financière Banque Nationale à propos de l’année 2019 des FNB (en anglais)

Canadian ETF Association (CETFA)

BMO : Annonce du lancement de sept nouveaux FNB avec des stratégies ESG (Environnement, Société et Gouvernance)

Dans ce nouvel épisode de l’Investissement Décomplexé, François Doyon La Rochelle, James Parkyn et Raymond Kerzérho discutent des nombreux avantages des FNB d’obligations sur les titres individuels.

Fait saillants :

• La liquidité des FNB
• Le pouvoir de négociation du pupitre de négociation de gestionnaire de FNB
• Frais de gestion modiques
• La performance supérieure des FNB indiciels
• Certaines situations où les obligations individuelles peuvent être préférables
• Devriez-vous liquider vos obligations pour les remplacer par des FNB?

Pour en apprendre davantage sur la gestion des obligations, nous vous suggérons notre rapport:

Guide du placement dans les titres à revenu fixe

Dans ce dernier épisode 2019 de l’Investissement Décomplexé, François Doyon La Rochelle, James Parkyn et Raymond Kerzérho répondent à quelques questions des auditeurs.

• L’investissement factoriel est-il une gestion active déguisée?
• Quelles sont les stratégies d’épargne importantes pour les travailleurs en début de carrière?
• Qu’est-ce qui définit la discipline en gestion de portefeuille? Pourquoi est-elle nécessaire? Quels sont les moyens qui permettent de gérer de façon disciplinée?
• Je m’intéresse aux FNB à faible volatilité ZLB (FNB BMO d'actions canadiennes à faible volatilité), XMU (iShares Edge MSCI Min Vol USA Index ETF) et XMI (iShares Edge MSCI Min Vol EAFE Index ETF). Qu’en pensez-vous?

Liens:

Blogue PWL - L’investissement factoriel est-il de la gestion active déguisée?

Balado: Fixer les objectifs financiers pour la retraite

Les frais de gestion jouent un rôle dominant dans la performance des fonds de placement. Malgré une baisse des frais moyens ces dernières années, les fonds offerts au Canada demeurent extrêmement dispendieux. Par exemple, un fonds équilibré coûte au moyenne 1,94 % au Canada, contre seulement 0,60 % aux États-Unis

Dans ce nouvel épisode de l’Investissement Décomplexé, François Doyon La Rochelle, James Parkyn et Raymond Kerzérho échangent leur perspective sur ce sujet.

Fait saillants :

• Une étude publiée par Morningstar portant sur 26 pays révèle que le Canada est le pays où les fonds équilibrés sont le plus cher. Les États-Unis, l’Australie, le Mexique et les Pays-Bas sont les endroits où ils sont le plus abordable.
• Au Canada, 75 % des fonds communs sont vendus avec une commission, contre seulement 22 % qui sont sans commission.
• Les régulateurs canadiens ont tenté en 2018 d’interdire les frais de sortie (« frais d’acquisition reportés » en jargon du secteur financier), mais leur initiative a été bloquée à la dernière heure par le gouvernement nouvellement élu de l’Ontario.
• Aux États-Unis, les fonds gérés activement coûtaient en moyenne 0,67 % en 2018, contre seulement 0,15 % pour les fonds gérés passivement.
• Selon Morningstar, le ratio des frais de gestion constitue la variable la plus efficace pour prédire la performance des fonds d’investissement.

Liens:

Article de Conseiller.ca

Étude de Morningstar à propos des frais sur les fonds d’investissement dans 26 pays

Article de Morningstar à propos des frais facturés par les fonds d’investissement aux États-Unis